anhourago(10,242024(UTC))LikeDislikeComment

作者：1912212.eth，ForesightNews

代币巨额解锁总是引发市场不小担忧。

模块化龙头Celestia代币TIA即将于10月31日解锁1.7574亿枚，若按6美元单价算，则解锁价值超10亿美元。该解锁数量占其总供应量的16.3%，占目前流通量的80.07%。截至发稿，TIA币价已回升至6美元上方，现价6.16美元，日涨幅约3%。

此外，该部分解锁代币中，种子轮、A轮以及B轮的投资者份额就达到了1.1738亿枚代币，数额相当巨大。

如此庞大的解锁，引发市场广泛关注，VC们会不会解锁即抛售？会不会出现币价大回调？成为市场普遍关心的问题。

Celestia发展近况

自Celestia开创模块化概念以来，备受市场关注和热议。Celestia专为数据可用性网络（DA）而设计的模块化基础设施，与目前业内最大的DA层以太坊主网相比，它可将数据成本降低99.9%。

据BlockworkResearch数据显示，截止9月中旬，其数据发布比例就已创下57%，其产生费用仅243美元，为以太坊主网费用的1%。自主网启动以来，Celestia已支持20多个Rollups部署。

截止今年10月，Celestia目前最大的吞吐量为2MB/12秒，即0.167MB/s。也正因如此，近日，Celestia的核心开发社区公布路线图，将大规模扩大器数据吞吐量，目标是1GB。

提前公布融资

在代币大额解锁前，项目方公布路线图以及融资消息，往往对币价稳定起到一定提振作用。

Celestia一开始的融资之路并不顺利，2019年多次被投资人拒绝。在模块化叙事以及协议站稳脚跟之后，2022年10月，Celestia完成5500万美元融资。2024年9月，Celestia基金会再次完成1亿美元的融资，多位明星机构跟投加注。融资消息公布之后，TIA一度当日暴涨24%，冲至6.5美元上方。

不过就在社区为其欢呼之时，投资人Sisyphus透露，其融资其实是基金会几个月前与多家机构直接达成的一笔场外交易，当时融资估值为35亿美元，这些代币份额可能会在10月份迎来解锁。Sisyphus还补充表示，如果机构们能够以7.5美元的价格出售全部解锁资产，他们就能实现盈亏平衡。

短时的热潮又重归沉寂。

负面影响或被消化

TIA自模块化热潮叠加大行情下，自去年年末的2美元附近升至21美元上方。随后不断阴跌，最低下弹至4美元下方，现已回落至6美元附近。

通常而言，大额解锁以及解锁份额中团队、投资人的份额较大，都会产生不利影响。社区参与者在所谓的反VC浪潮中，会自然而然地认为，一旦解决，VC将会毫不留情马上抛售。

代币巨额解锁的消息会在将一个月前就开始广泛传播，并在两至三周的时间，市场开始为这些消息做准备。彷徨犹豫的资金，往往会在临近解锁的数周开始调整仓位，以防止出现大幅波动。

Messari在一份研究报告中就指出，超5%的流通供应量解锁会显著影响代币表现，且在解锁事件前后7天内，代币价格表现较差。

那么这次TIA解锁又会如何？

知名多头Placeholder合伙人ChrisBurniske就曾在推文上为TIA分析道，将会有部分投资者在TIA涨起来的时候，后悔没有在5美元下方买入。Chris曾在2022年年末SOL跌至10美元以下时大单买入，并摇旗呐喊，在牛熊判断上也因正确度，因而声名大噪。

在长推中，Chris表示TIA大额解锁的负面利空被严重夸大。

Celestia的生态系统仍在不断发展，意识形态坚定且多元化的开发者充满热情；让其想起了早期的比特币、以太坊以及Solana。那些所谓获得解锁代币的“邪恶VC”，不太可能在10月就清仓卖出，因为他们看到其团队的生态系统正不断壮大，且TIA的许多最大支持者，并不像很多人所说的那样注重短期利益。当解锁发生时，市场可能会意识到抛压远小于这些空投的预期，如果多头之前没有被爆仓，那么空投就可能会爆仓。那些被边缘化以及担心解锁而犹豫不决的买家，会在看到价格积极走势之后，因不确定减少，开始采取“购买”行动。

Chris还提到过往周期中，SOL也曾在2020年12月，解锁了总供应量的80%。虽然在解锁之后迎来回调，但SOL在2021年又再次暴涨超100倍。不过也有人表示怀疑，Blankless创始人DavidHoffman评论道“不确定挑选2021年表现最好的标的来对比，是否真的合适。”

目前看，TIA能否复制SOL上涨之路有待两说，不过若解锁后币价未出现大幅下跌并稳定于区间范围，无疑对后续走势有积极影响。

TIA质押奖励或减缓抛压

目前，在主流交易所中，如币安TIA的活期理财年化收益高达14.36%，Bybit上则是11%，而OKX上的活期年化也在20%附近上下。

链下收益相对不错，那链上呢？以Stride为例，其年化收益达9.45%，Keplr钱包则达到10.61%。高额的年化率，再加上市场普遍预估整处于新一轮牛市的开端之时，部分资金可能仍会选择质押并等待。

值得一提的是，前诸多模块化概念项目，均向TIA链上质押者发放空投，若后续历史再次重演，可能再次吸引部分质押资金。

近期其他大额代币解锁表现

当我们不太确信会发生什么的时候，回望过去发生的历史，不失为一种办法。

热门公链SUI于10月1日，解锁约6419万枚代币，价值约1.2亿美元。解锁的代币份额中，投资人解锁的代币就达到3916万枚，其份额占据解锁总额的一半以上。

不过SUI并未出现大幅波动，当日从1.93美元跌至1.65美元，跌幅仅0.97%。虽然后续也有部分回调，但价格走势却极其强劲，在解锁后的一周后，即10月13日，甚至创下了2.368美元的历史新高。

另一MOVE系公链APT也曾于10月12日解锁1131万枚代币，价值约合1亿美元，其中投资者解锁281万枚。

市场价格表现当日不跌反而暴涨16.55%，一度冲至10美元附近。10月22日，APT币价升跃11美元上方，创下2024年5月份以来新高。

即便连长期萎靡不振的二层代币赛道ARB，也在解锁后微涨，并未出现所谓的大跌。ARB于10月16日解锁9265万枚代币，价值约合4940万美元。

解锁当日以及次日，ARB迎来共计3.7%左右的下跌幅，从0.58美元跌至0.54美元，很快后续三连涨币价上涨至0.6美元上方。

小结

大额代币解锁后代币的表现往往受多方面因素综合影响，比如赛道、解锁份额、生态发展、项目进度、社区氛围等。当然，整个市场行情的趋势是向上还是向下，也对价格影响相当大。熊市期间，买盘较弱，大额解锁的负面利空会造成不小抛压。不过一旦市场回到在牛市，代币解锁即暴涨的例子，并不少见。投资者需综合分析判断，才能把握市场机会。