本周市场回顾与展望中东局势继续拖累市场

上周无论美股还是币市气氛大概可以用“糟糕”来形容，市场完全没有方向可言，就算有好消息稍为拉高了，都会瞬间被中东消息拖低再阴跌回去，特别是比特币，一直在10.3万和10.6万美元之间反复震荡，在周五更一口气从10.6万跌破10.3万，让加密货币市场单日清算额达4.86亿美元。

而本来会动摇市场的Fed议息会议，虽符合市场预期但带出美国可能面对停滞性通膨问题，但在中东问题面前完全没有对市场造成影响，因为大部分投资者已经退市避险去了。目前比特币日线的两次11万美元“双顶”形态将近确立，如果在7月前没有利好刺激币价再挑战11万、甚至跌破10万的话，那比特币新一轮下行趋势将会展开。

伊朗如何报复成焦点

在周日早上，美国出动B2轰炸机和巡航导弹炸掉伊朗三处核设施，基本可视为美国正式参战，加密货币市场在川普宣布美国轰炸行动成功前已经跌至10.2万美元，消息传出后变化也没有很大、并且有小幅回调，技术上可视为利空落地，整体上消除了“美国是否参战”这个不确定因素。

目前由于周末传统市场休市，所以大概率行情要等到周一早上、美股期货开市才会有更大变化，而后市就要看伊朗如何反应，以及报复措施会否让美国继续深度参与这场战争。如果美国需要继续深度参战，那就是利空，反之如果伊朗就此打住，美国功成身退，那相信市场会迎来一波大反弹。

另外，美国这周将公布的经济数据预料不会对市场构成很大影响，唯一需要注意是周二和周三鲍威尔将在国会出席听证会，当中一定会提到一些经济政策，但刚上周他才在议息会议后发过言，所以预料内容不会差太多，对市场影响应该不会太大，投资者将继续以中东局势后续发展作为下注方针。

“加密股”动辄过100%升幅，已成新山寨币市场

近年来，投资者逐渐从直接购买比特币、以太坊等加密货币转向投资与加密货币相关的上市公司股票，最近较明显是散户在追棒Circle和Coinbase，这样的转变似乎是投资者逐渐偏好受监管和较稳定投资选项有关，同时针对加密货币监管清晰度的提升，以及机构投资者参与度的增加也驱动著这个趋势。

像近期SRMEntertainment这样通过TRON策略持有加密货币的公司也吸引了投资者的注意，将传统金融与数位资产相结合，在目前美国市场上是较为创新的举动，所以在美股产生了新叙事，让公司股价飙升近1,200%，加上Circle自IPO后升近670%的成积，说“山寨季已经在美股发生”也不无理。

过去两周“加密股”股价表现亮丽Circle（CRCL）IPO后股价震惊市场

Circle以其USDC稳定币闻名，于2025年6月5日以每股31美元的价格上市，当日开盘价为69美元，收盘价为83.23美元，较IPO价格上涨168%。随后数日，Circle股价持续上涨，到6月20日，股价收于240.28美元，较IPO价格上涨674.19%。

市场分析Circle能有这样的表现，与6月18日美国参议院通过的“GENIUS稳定币法案”有关，该法案为美元挂钩稳定币提供了合法框架，增强了市场信心，同时将稳定币叙事再推上一个高峰。

Coinbase（COIN）受Circle带动得益

作为美国最大的加密货币交易所，Coinbase的股价于2025年6月20日收于308.38美元，较前一日上涨4.43%，过去一个月上涨18.52%、过去一年上涨29.92%，股价强劲势头。

作为与Circle同时发行USDC稳定币的合作伙伴，Coinbase股价因稳定币叙事被带动绝对不意外。同时Coinbase拥有超过1亿用户和4,000亿美元资产，也受益于美国加密货币政策友善化，进一步支撑了其股价的稳健表现。

SRMEntertainment（SRM）成币圈项目上市美股典范

SRMEntertainment主要从事玩具和纪念品的设计、制造与销售，近期进军加密货币领域。2025年6月16日，公司宣布投资1亿美元启动TRON（TRX）金库策略，并任命TRON区块链创始人孙宇晨为顾问，令TRON基金会成功“借壳上市”。

这一策略使公司股价在过去两周飙升超过1,200%，从两周前的约0.855美元涨至11.04美元，反映了投资者对其加密转型的叙事感到有趣，也凸显了市场对采取加密货币储备策略的公司产生浓厚兴趣。

上涨原因与投资者兴趣分析

Circle、Coinbase和SRMEntertainment等加密相关股票的上涨可归因于多个因素，这些因素共同推动了投资者的兴趣：

监管清晰度：2025年6月18日美国参议院通过的“GENIUS法案”为美元挂钩稳定币提供了合法性，减少了像Circle和Coinbase这样公司的不确定性，这一法案被视为近2,600亿美元稳定币市场爆发性增长的催化剂。机构与散户兴趣：机构和散户投资者对加密相关资产的兴趣日益增长，与直接投资加密货币的波动性相比，公开上市公司的稳定性和监管监督吸引了机构投资者。例如，CircleIPO吸引了大量机构支持、Coinbase上市公司地位和庞大用户基础成为投资首选。加密币ETF带动：比特币和以太币现货ETF上市一年受到机构追棒和肯定，这种势头使资金外溢到相关股票，Coinbase因而受益于交易量的增加，Circle的稳定币使用量随著加密市场活动增长令投资人关注。公司特定催化剂：每家公司都有独特的推动因素。Circle专注于稳定币、Coinbase作为美国最大交易所，SRMEntertainment侧专注TRON生态发展区块链业务，对初次接触区块链的美国投资者都具新鲜感，令相关叙事产生了显著的市场热度。

这些因素的结合表明，随著市场监管成熟，区块链叙事也逐渐落地，投资者通过股票获得加密货币曝险越来越具有吸引力，也成为了美股的新宠儿。

以加密货币作为储备的上市公司

最近一些上市公司为了跟上加密货币潮流，哪怕本身业务与加密货币没有任何关系，都会购入加密货币作为其储备以丰富公司的资产负债表，投资者也偏向关注宣布采取加密货币储备的上市公司进行交易，短线推高这些公司的股价。

而除了比特币以外，一些公司也开始购入其他种类的加密货币、如以太币和SOL等作为储备，以下按持有加密货币类型分类的部分上市公司：

比特币储备公司：Strategy（MSTR）：前身为“MicroStrategy”最为人熟识的比特币储备公司，持有超过59.2万枚BTC，是最大的企业持有者，自2020年8月起实施的策略带来显著回报，公司股价5年已升近3,087%，股价为369.7美元。Tesla（TSLA）：根据2024年12月10-K文件，持有11,509枚BTC，于2020年12月投资15亿美元，也是美股“七巨头”中唯一公开持有加密货币的上市公司，CEO马斯克也是加密货币的支持者，股价为322.16美元。。Block（SQ）：持有比特币，持有8,485枚BTC，公司业务涉及加密支付领域的参与，CEOJackDorsey是比特币爱好者，股价为1,846.5美元。MarathonDigitalHoldings（MARA）：比特币挖矿公司，持有47,531枚BTC，常将挖矿所得再投资于比特币储备，股价为14.32美元。RiotPlatforms（RIOT）：另一家比特币挖矿公司，也有发展AI算力业务，拥有约19,225枚BTC储备，与其挖矿业务一致，股价为9.56美元。GameStop（GME）：一家游戏与娱乐零售商，持有4,710枚BTC，也是著名的散户“迷因股”，股价为23.46美元以太币储备公司：SharpLinkGaming（SBET）：持有价值4.63亿美元的ETH，通过私募和股权销售融资，成为2025年6月最大的公开ETH持有者，超过95%用于质押平台，背后促成以太币储备的人，是以太坊创办人之一的JosephLubin，股价为9.85美元。Solana（SOL）储备公司：DeFiDevelopmentCorp.（DFDV）：持有近60万枚SOL，价值超过1亿美元，近期购入并获得50亿美元股权融资额度以进一步累积，反映公司专注Solana原生储备策略，股价为24.88美元。SolStrategies（CYFRF）：提供直接的Solana曝险，业务发展Solana上的金融生态，符合Solana储备公司趋势，股价为1.68美元。Upexi（UPXI）：多品牌电商平台，将Solana纳入其金库以获得数字资产曝险，股价为9.25美元。其他币种储备：LionGroupHoldingLtd.（LGHL）：获得6亿美元融资额度，准备启动Hyperliquid（HYPE）、Solana（SOL）和Sui（SUI）储备，旨在将其衍生品业务扩展至去中心化市场，股价为3.17美元。Eyenovia,Inc.（EYEN）：宣布投资5,000万美元启动Hyperliquid（HYPE）储备策略，成为美国首家持有HYPE的公开上市公司，股价为4.21美元。

这个清单显示上市公司采用加密货币作为储备资产的趋势正在蔓延，跨行业公司正将加密资产纳入其财务策略，效仿Strategy将公司资产多元化，同时刺激公司股价，为投资人带来新的机遇。

结论：“币圈”界线逐渐模糊

Circle、Coinbase和SRMEntertainment等加密相关股票的热门投资趋势，凸显了投资者行为的重大转变。在监管进展、机构兴趣和市场势头的推动下，这些股票提供了受监管的、潜在波动性较低的方式来参与加密货币市场。

随著更多公司采用加密货币储备策略，或者区块链项目以借壳上市形式转战美股，传统金融与数位资产之间的界限持续模糊，日后投资者或许无需为了投资加密货币而“进入币圈”，区块链行业将从小众科技圈子一跃成为金融新贵。

上周回顾>>>【MICARESEARCH】战云密布比特币再走软，为甚么被喻为“数位黄金”却在战时跌价？

MICAResearch的内容已同步于Substack发布，不想错过第一手消息，请点击这里前往订阅，周报以及每天的市场发现即会透过Email传送给您。

〈【MICARESEARCH】Circle股价两周升超600%，还有甚么潜力“加密股”可以入手？〉这篇文章最早发布于《区块客》。